源杰科技毛利率夺冠拳头产品价两年跌62% 实控人美籍

源杰科技控股股东、实际控制人为张新刚。张新刚现任公司董事长兼总经理，美国籍。

元杰科技拟在上交所科创板募资9.8亿元，其中5.7亿元用于“10G、25G光芯片生产线建设项目”，1.2亿元用于“ 50G光芯片产业化建设项目”，并将1.4亿元用于“50G光芯片产业化建设项目”。 1.5亿元用于“研发中心建设项目”，1.5亿元用于“补充流动资金”。

去年，源杰科技营业收入小幅下降，净利润同比增长20.85%，但扣非净利润同比下降14.31%。近三年，公司主营业务现金比率逐年下降；去年经营活动产生的现金流量净额同比下降65.61%，净现金比率仅为0.38。

2019年至2021年，源杰科技营业收入分别为8131.23万元、23337.49万元、23210.69万元，净利润分别为1320.7万元、7884.49万元、9528.78万元。扣除非经常性损益后，归母公司所有。公司所有者净利润分别为901.64万元、10176.2万元、8720.08万元。经营活动产生的现金流量净额分别为1,145.67万元、10,477.24万元、3,603.32万元。净现金比率分别为0.87和1.33。 ，0.38。

2019年至2021年，源杰科技主营业务收入分别为8121.79万元、23337.49万元、23210.69万元。销售商品、提供劳务收到的现金分别为8,454.44万元、21,199.05万元、17,201.74万元。主营业务现金比率分别为1.04、0.91、0.74。

2022年1月至3月，公司实现营业收入5867.77万元，同比增长50.10%；净利润2354.15万元，同比增长68.87%；经营活动产生的现金流量净额2253.8万元，同比增长304.20%。

公司近三年研发费用率低于同行平均水平。 2019年至2021年，源杰科技研发费用分别为1161.92万元、1570.47万元、1849.39万元，占营业收入的比例分别为14.29%、6.73%、7.97%。可比公司的平均研发费用率分别为21.45%、16.48%和14.28%。公司研发费用中，员工工资分别为409.3万元、510.58万元、809.76万元，占比分别为35.23%、32.51%、43.79%。

截至招股说明书签署日，公司共获得专利27项，其中发明专利和实用新型专利13项。 14 源杰科技27项专利中，2021年获得11项，2020年获得3项，2019年获得5项，2018年获得5项，2017年获得3项。

公司近三年销售费用率均高于同行平均水平。报告期内，公司销售费用分别为475.33万元、775.76万元、1014.92万元，分别占营业收入的5.85%、3.32%、4.37%。可比公司平均值分别为3.88%、3.19%、2.59%。

元杰科技三大主营产品中，25G激光芯片系列产品2020年营收大幅增长，占主营业务收入的43%。不过，去年该产品的营收同比下降了63.94%。与此同时，该产品去年的单价同比下降了51.91%。

2019年至2021年，源杰科技主营业务收入构成中，2.5G激光芯片系列产品收入分别为6897.52万元、8424.77万元、9925.38万元，占比84.93%、36.10%、42.76%分别; 10G激光芯片系列产品营收分别为1155.66万元、4853.55万元、9645.58万元，占比分别为14.23%、20.80%、41.56%； 25G激光芯片系列产品营收分别为68620万元、10056.74万元、362603元。万元，占比分别为0.84%、43.09%、15.62%。

2019年至2021年，元杰科技2.5G激光芯片系列产品销售单价分别为3.05元/片、4.03元/片、3.45元/片，10G激光芯片系列产品销售单价为18.21元分别为14.44元/件。 25G激光芯片系列产品销售单价分别为55.16元/个、43.88元/个、21.10元/个。

元杰科技2.5G激光芯片系列产品去年销售单价同比下降14.39%； 10G、25G激光芯片系列产品近三年整体呈下降趋势。去年这2种产品的单价较2019年分别下降了19.82%和61.75%。

苏州旭创科技有限公司和东莞明普光电有限公司均为源杰科技的主要客户。元杰科技对这两个主要客户的销售额在2021年将有所下降。2020年和2021年，元杰科技对苏州旭创科技有限公司的销售额分别为4245.86万元和2115.86万元，对东莞明普光电有限公司的销售额有限公司分别为4491.65万元和3430.7万元。

据元杰科技首轮询价回复显示，去年元杰科技向苏州旭创科技有限公司、东莞市明普光磁有限公司销售的25G激光芯片系列产品大幅下降。 2020年、2021年，元杰科技向苏州旭科科技有限公司销售25G激光芯片系列产品金额分别为2713.73万元、-29.02万元，其中25G MWDM 12产品销售额为2679.56万元分别为-29.02万元。 42.32万元。东莞明普光磁有限公司调整了2021年元杰科技25G CWDM产品的采购量，该类产品营收由2020年的2223.5万元下降至2021年的4.96万元。此外，青岛海信宽带多媒体科技有限公司其主要客户之一的有限公司调整了对元杰科技25G的采购2021年MWDM产品，从2020年的1029.07万元减少到2021年的000万元。

去年，元杰科技产销率有所下降。 2019年底至2021年底，源杰科技激光芯片产品产能分别为2469万片、2843万片、4197万片。产量分别为2454万片、2575万片、4207万片。产能利用率99.39%。 , 90.56%, 100.24%;销量分别为2325万片、2657万片、3710万片，产销率分别为94.74%、103.18%、88.19%。

近三年来，源杰科技的毛利率均超过同行平均水平，近两年为同行中最高。报告期内，公司综合毛利率分别为44.99%、68.15%、65.16%，可比公司平均毛利率分别为38.79%、40.27%、43.52%。

2019年底至2021年底，源杰科技总资产分别为22,289.16万元、55,775.94万元、73,684.99万元，其中流动资产分别为8,920.82万元、37,295.62万元、37,171.23万元，占40.02%和 66.87%。 %，50.45%。

各期末，公司货币资金分别为246.33万元、1050.19万元、14,317.18万元。

2019年末至2021年末，源杰科技负债总额分别为3838.41万元、4265.7万元、12236.79万元，其中流动负债分别为984.18万元、3418.91万元、10605.88万元，占占负债总额的25.64%。 、80.15%和86.67%。

截至2022年3月末，源杰科技资产总额76,593.67万元，负债总额12,565.73万元，所有者权益64,027.94万元。

2019年末至2021年末，源杰科技应收账款余额分别为2859.98万元、6789.01万元、10191.69万元。 2021年末，公司应收票据余额1,229.78万元，主要是部分客户使用中兴通讯股份有限公司开具的商业承兑汇票支付货款，面值1,294.51万元，计提减值准备64.73万元。 。各期末，源杰科技应收融资款分别为170万元、133.96万元、285.22万元。以此计算，各期末，源杰科技应收账款分别为3029.98万元、6922.97万元、11771.42万元。

各报告期末，公司存货账面价值分别为3439.96万元、3260.78万元、5639.5万元，占流动资产的比例分别为38.56%、8.74%、15.17%。整体金额呈上升趋势，主要是由于激光芯片产品的产量和库存增加。

光芯片公司拟科创板融资9.8亿元，实际控制人为美国籍

元杰科技专注于光芯片行业。其主营业务为光芯片的研发、设计、生产和销售。其主要产品包括2.5G、10G、25G及更高速的激光芯片系列产品等，目前主要应用于光纤接入领域。 、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。

源杰科技控股股东、实际控制人为张新刚，直接持有公司16.77%股权。此外，张心刚是员工持股平台新鑫聚源的普通合伙人，通过新鑫聚源间接控制公司2.00%的股权。

张欣颖为张心刚的胞妹，担任公司董事，直接持有公司4.67%的股权；秦卫星担任公司董事，直接持有公司7.11%股权；秦燕生是秦卫星的弟弟，直接持有公司7.31%的股权。张馨莹、秦伟星、秦燕生与张心刚签订了《一致行动协议》，规定“乙方（张馨莹）、丙方（秦伟星）、丁方（秦燕生）确认，自成立以来，目标公司将始终尊重和维护甲方（张新刚）作为目标公司的实际控制人，并在目标公司所有重大事项的决策和行动上与甲方保持一致。乙方、丙方、丁方愿意巩固甲方作为目标公司实际控制人的地位，在目标公司董事会的经营决策、召集、提案、提名、表决等事项上与甲方保持一致行动。董事会议、股东大会和其他会议。”因此，张新刚合计控制公司股份37.86%，张新刚简历如下：

张心刚：男，1970年出生，美国籍，清华大学材料科学学士，南加州大学材料科学博士。 2001年1月至2008年7月，担任Luminent公司研发工程师、研发经理； 2008年7月至2014年2月，担任索尔思光电研发总监。现任公司董事长、总经理。

源杰科技拟在上交所科创板公开发行不超过1500万股新股（其中1500万股，不含超额配售权发行数量），且不少于25股占本次发行后公司总股本的%。以中国证监会批准后的数量为准）。本次发行可采用超额配售选择，使用超额配售选择发行的股份数量不得超过首次公开发行股份数量的15%。

元杰科技拟募资9.8亿元，其中5.7亿元用于“10G、25G光芯片生产线建设项目”，1.2亿元用于“50G光芯片产业化建设项目”，1.4亿元用于“10G、25G光芯片生产线建设项目”。将用于“研发中心建设项目”，1.5亿元用于“补充流动资金”。

元杰科技在招股书中表示，随着光芯片市场的扩大，公司产品供应能力不足，产能逐渐成为制约公司发展的瓶颈。为顺应行业发展趋势，满足市场需求，公司计划加大生产线建设，扩大产能。本项目计划总投资59075.37万元，将在公司自有土地上建设10G、25G光芯片生产线，提高公司产品供应能力，满足市场需求。此外，公司设立了核心产品专用生产线，有利于提高设备使用效率，进一步提升公司产品质量和市场竞争力，是公司现有业务的延伸。

元杰科技表示，随着数据交互流量的快速增长和5G网络的普及，通信行业对芯片传输速率的要求不断提高，高速50G光芯片正迎来广阔的发展空间。目前50G光芯片主要由国外厂商供应，国产化程度很低。该项目计划总投资12935.63万元，将在公司自有土地上建设50G光芯片生产线，抢占市场先机，打造国产50G光芯片品牌，推动高性能光芯片国产替代。

源杰科技选定的具体上市标准为：预期市值不低于10亿元人民币、近两年净利润为正且累计净利润不低于5000万元人民币、或预期市场价值不低于10亿元人民币，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元人民币。

哈勃投资股东

哈勃投资为本次发行前源杰科技第八大股东，持股比例为4.36%。

值得注意的是，源杰科技同批次股权转让价格差异较大。 2020年5月15日，瞪羚金石与国投创业签署《股权转让协议》，张欣颖分别与工大科创、远景易成、先锋光电签署《股权转让协议》。其中，瞪羚金石向国投创业的转让价格为52.10元/注册资本，张欣颖向工大科技、远景易成、利德光电的转让价格为39.08元/注册资本。

源杰科技招股书称，股权转让价格存在差异。主要原因是股权转让价格是股东经过多次协商确定的。国投创业与瞪羚金石协商股权转让的时间晚于其他股东，且股权转让是同时进行的。分批进行，转让价格存在差异。

此外，2020年9月23日，哈勃投资、国开基金、国开科技与鑫鑫聚源、公司及全体股东签署《投资协议》，公司注册资本由28,846,411元增加至30,048,345元元。其中，哈勃投资、国开基金增资价格为66.56元/注册资本，鑫鑫聚源增资价格为22.19元/注册资本。鑫鑫聚源是公司的员工持股平台。

近三年现金比率持续下降，去年净现金比率下降0.38

源杰科技招股书显示，2021年，由于客户付款占票据的比例增加，销售商品、提供服务收到的现金流入将减少。 2021年，公司经营进入平稳期。一方面，由于上年缴纳所得税以及员工规模扩大导致工资支付增加等因素，经营活动现金流出增加。另一方面，今年收到票据付款的客户比例有所增加，使得销售商品、提供服务收到的现金流入减少。因此，经营活动产生的现金流量净额占净利润的比重较上年有所下降。

2022年1月至3月，公司实现营业收入5867.77万元，同比增长50.10%；净利润2354.15万元，同比增长68.87%。 2022年1月至3月公司业绩实现快速增长，主要得益于相关产品销售收入的增长。一方面，由于10G-PON市场持续保持旺盛需求，发行方10G 1270nm DFB激光芯片和2.5G 1270nm DFB激光芯片系列产品出货量同比快速增长；另一方面，凭借高性能指标、高可靠性，发行人具有大功率、长距离传输特点的2.5G 1490nm DFB激光芯片系列产品实现了出货量增长。

2022年1月至3月，公司经营活动产生的现金流量净额为2253.8万元，较上年同期增长304.20%。主要是由于公司销售规模扩大，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。到。

公司预计2022年1-6月营业收入约为115-1.25亿元，同比增长约31.41%-42.84%；预计2022年1-6月净利润约为45-5500万元，同比增长约38.54%-69.33%。本业绩情况为公司初步预计数据，未经审计或审核，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。

近三年研发费用率低于同行平均水平

2019年至2021年，源杰科技研发费用分别为1161.92万元、1570.47万元、1849.39万元，占营业收入的比例分别为14.29%、6.73%、7.97%。可比公司平均研发费用率分别为21.45%、16.48%、14.28%。

公司研发费用中，员工工资分别为409.3万元、510.58万元、809.76万元，占比分别为35.23%、32.51%、43.79%。

源杰科技招股书显示，报告期内，公司研发费用占营业收入的比例低于同行业可比公司平均水平。这主要是因为公司自成立以来一直致力于光芯片的研发，并形成了大量的技术储备。报告期内，公司研发主要针对产品生产工艺的开发和改进，进行了大量晶圆、芯片的试制。公司自行试产晶圆的成本远低于外购，因此研发费用占比较低。 。

近三年销售费用率均高于同行平均水平

报告期内，公司销售费用分别为475.33万元、775.76万元、1014.92万元，分别占营业收入的5.85%、3.32%、4.37%。可比公司平均值分别为3.88%、3.19%、2.59%。

源杰科技表示，报告期内，公司销售费用率略高于同行业可比公司平均水平。主要联系亚洲光电和新光电，这两家公司是海外比较成熟的厂商，销售规模稳定，营业收入中销售费用较低。公司在处于快速成长期的同时，投入巨资进行市场拓展，销售费用率较高。相比之下，公司的销售费用率与国内可比公司相差较小。

25G激光芯片系列产品去年营收下降64%，价格腰斩

元杰科技2.5G激光芯片系列产品去年销售单价同比下降14.39%； 10G激光芯片系列产品和25G激光芯片系列产品近三年整体呈下降趋势。两款产品的单价去年相比2019年分别下降了19.82%、61.75%。

去年3月，主要客户减少了对公司25G激光芯片系列的采购。

据元杰科技首轮询价回复显示，去年元杰科技向苏州旭创科技有限公司、东莞市明普光磁有限公司销售的25G激光芯片系列产品大幅下降。

2020年、2021年，元杰科技向苏州旭科科技有限公司销售25G激光芯片系列产品金额分别为2713.73万元、-29.02万元，其中25GMWDM 12产品销售金额为2679.56万元、-29.02万元。分别为-4.232 亿。一万元。

元杰科技表示，2019年公司开始与苏州旭创建立业务合作，苏州旭创处于早期产品验证阶段，销售规模较小。 2020年，随着5G基站建设投资的加速以及公司产品通过苏州旭创认证，苏州旭创采购公司25GMWDM12波段DFB激光芯片规模大幅增长。 2021年，受下游电信运营商调整模组计划、消化库存影响，苏州旭创采购公司25G激光芯片系列产品规模快速下滑。此外，2021年上半年，苏州旭创在生产和使用过程中发现部分产品存在质量问题。由于下游需求减弱，经与苏州旭创协商后，该部分被返还，抵消了目前2021年主营业务收入42.32万元，使得公司2021年对苏州旭创的销售收入为负。

东莞明普光磁有限公司调整了2021年元杰科技25GCWDM产品的采购，该类产品营收从2020年的2223.5万元下降至2021年的4.96万元。

此外，其主要客户之一青岛海信宽带多媒体技术有限公司调整了2021年元杰科技25GMWDM产品的采购金额，从2020年的1029.07万元减少到2021年的000万元。

去年产销率下降

源杰科技招股书表示，公司将根据市场需求和客户订单灵活调整产品结构，报告期内产销率出现波动。 2020年，公司扩大10G、25G等高速产品的生产规模，减少2.5G产品的产量，加快了2.5G产品的库存周转，提高了整体产销率； 2021年，公司产能规模增加，同时增加了2.5G1490nm、10G1270nm等产品的生产备货，导致产销率较上年有所下降。

近两年毛利率稳居同行第一。

近三年来，源杰科技的毛利率均超过同行平均水平，近两年为同行中最高。

报告期内，公司综合毛利率分别为44.99%、68.15%、65.16%，可比公司平均毛利率分别为38.79%、40.27%、43.52%。

源杰科技招股书显示，报告期内，除2020年外，公司毛利率水平接近海外可比公司MACOM、联亚光电、鑫鑫光电。 2020年，公司毛利率明显高于海外可比公司。这主要是因为公司作为国内首家实现25G激光芯片大批量供货的厂商，充分受益于国内5G建设的加速。高毛利的25G激光芯片系列产品营收大幅增长。增长，提高了公司的毛利率。报告期内，公司毛利率水平高于国内可比公司。这是因为该公司的主要产品是激光芯片，是产业链的核心环节。下游器件及模组毛利率较低。国内可比公司中，世嘉光电和长光华芯的器件或模组收入占比较高，拉低了整体毛利率。 2021年，长光华芯芯片营收占比有所提升，导致毛利率有较大提升，与发行人毛利率较为接近。

截至今年3月底，总资产7.66亿元，总负债1.26亿元。

各期末，公司货币资金分别为246.33万元、1050.19万元、14,317.18万元。

2020年末，公司货币资金大幅增加，主要是由于公司融资规模扩大以及公司营业收入大幅增加所致。 2021年末，受疫情影响，公司部分结构性存款等银行产品到期后未继续认购，导致银行存款余额较上年大幅增加。同时，由于公司2021年开具了部分银行承兑汇票用于支付该项目，导致其他货币资金中的银行承兑汇票存款余额增加。

各期末，公司资产负债率分别为17.22%、7.65%、16.61%，可比公司平均资产负债率分别为40.32%、35.13%、32.71%；流动比率分别为9.06、10.91和3.50，可比公司的平均值为3.22。 , 3.74, 3.79;速动比率分别为5.57、9.95、2.97，可比公司平均值分别为2.58、3.14、3.15。

去年年底的应收账款为1.18亿元人民币

从2019年底到2021年底，Yuanjie技术的应收账款余额分别为28.5998亿元，67.8901百万元和1001.919亿元，收到的净账款净额为2540.62亿元，62.062亿元，62.327亿元和94.11222.1222.12分别为百万元运营收入的10％。收入的比例分别为31.25％，26.58％和40.55％。应收账款的增长与公司业务规模的扩展和主要客户的信贷期密切相关。

在每个时期结束时，Yuanjie Technology的应收账款的收集量分别为259.505亿元，64.294亿元和7741.88亿元，而后期收集率分别为90.74％，95.64％，以及75.64％，以及90.74％，95.96％分别。

Yuanjie Technology的招股说明书表示，从2019年到2020年底，该公司的应收账款后收款比率未达到100％，这主要是由于上世纪的欠款，并且不良债务的规定已得到充分累积。

在2021年底，公司的应收票据余额为1,229.78亿元人民币，主要是因为一些顾客使用中兴通讯公司发行的商业验收账单来支付货物，其面值为1,2944.41亿元，损害提供了647,300 Yuan yuan 。

在每个时期结束时，Yuanjie Technology的应收账款分别为170万元，13.396亿元和28.522万元。

基于此计算，在每个时期结束时，Yuanjie Technology的应收账款分别为3029.98亿元，69.297万元和1,171.142亿元。

在报告期间，公司的应收账款周转率分别为3.08、4.84和2.73，可比公司的平均值分别为4.51、4.87和5.21。

根据Yuanjie Technology的招股说明书，在报告期内，公司的应收账款营业额总体上接近同一行业可比公司的平均水平，这表明该公司的客户质量良好。与上一年相比，发行人的应收账款营业额降低筹码。同时，受流行病的影响，客户的付款收集时间延迟在2021年底获得了更大的应收账款余额。

去年年底的库存为563.95亿元

在报告期间，公司的库存周转率分别为1.56、2.22和1.82，可比公司的平均值分别为3.35、3.64和3.58。

根据Yuanjie Technology的招股说明书，在报告期内，该公司的库存周转率低于同一行业可比公司的平均水平。这主要是因为该公司的生产过程涵盖了晶圆外延的增长，芯片测试和筛查阶段，并且产品具有一定的生产周期要求。在生产过程中，通常根据手头的订单和客户意图的判断，并准备一定量的成品和过程中的库存，为主要产品类别做好了准备，通常会提前安排晶片外延和切割测试，这是符合公司的运营特征和实际业务需求。