自权健事发直销遇寒冬，2019年末九极生物为何传出易主消息？

自从权健事件爆发，直销行业在2019年遭遇了史无前例的市场低迷，众多直销公司营收锐减，个别公司甚至实施裁员、终止直销业务等举措。到了2019年岁末，直销公司九极生物曝出股权变更的风声。

十二月下旬的最后一天，香雪制药股份有限公司，我们简称香雪制药，公布了一份关于出售其子公司股份的文件，这份文件我们称作公告。官方消息透露，公司打算集中精力经营核心业务，调整资产配置，提升资产变现能力和利用水平，以此加强自身竞争优势，计划把部分资产分离出来的广东九极生物科技有限公司全部股份，价值9000万元，卖掉给广州淡水泉资产管理有限公司，这家公司简称广州淡水泉公司。

2020年1月3日，时代财经就股权转让一事向九极生物进行了核实。关于员工后续安排，该公司一位负责人向时代财经说明，去留由员工自主选择，少数留下的人员将调往总公司（香雪制药），多数则继续在新公司担任原职。

九极方面表示，公司总裁宁水生即将结束工作生涯，之后会在另一家企业任职顾问。

业绩承压遭易主

广州迪雷企业管理咨询有限公司的总裁梁庆国，在1月3日接受时代财经的采访时谈到，九极生物被香雪制药收购，那其实是香雪制药资本投入的一个环节。现在发生的转让，也属于公司资本方面的调整。

根据天眼查信息，九极生物成立于1999年，是香雪集团的完全控股企业，在2003年7月取得了直销资质，初始注册资金达8000万元，其业务范围涵盖了营养补充品、健康相关产品、美容护理品类以及健康食品，现阶段由王永辉担任法定代表人职务。

据了解，香雪制药在2019年12月30日举行的第八届董事会第十次会议上，批准了转让子公司股份的提案，并且独立董事与监事机构表示了赞同态度。

官方通知表明，本次买卖涵盖九极生物的全部所有权，具体涉及该企业既有的事业、营销团队或渠道商资源、商号、记号、创新技术、食品制造执照、食品贩卖执照、直销运营执照、营养品备案文件、电子直销交易平台，还包括其当前掌控的九个直销区域、十个分支机构以及三十个直销服务点。

梁庆国认为，香雪制药最终舍弃九极生物的一个主要理由是，九极生物自从开始直销业务后，长期处于入不敷出的状况，销售市场毫无进展，公司领导层也始终无法提升市场表现。

时代财经观察到，2011年香雪制药全资购入九极生物后，原预计该公司每年能创造销售3亿元，实现净利润4500万元。然而实际情况是，九极生物的净利润长期停留在2000多万元的水平，并且2017年的净利甚至不及前一年。

值得注意的一个情况是，2018年上半段，时代财经向九极生物的负责人了解情况时得知，公司的发展遇到了困难，业绩提升变得很慢，几乎停滞不前，增长动力不足。紧接着，由于权健事件的影响，整个直销领域都陷入了困境，九极生物的业绩受到了严重打击，几乎减半，2019年的总收入只有三千多元，比2018年的一半还要少，净利润更是亏损了50.21万元。

不仅如此，在直销领域实施严格监管的情况下，九极生物不仅无法从事直销活动，还导致其母公司香雪制药也面临着严峻的政策风险和公众舆论风险。

一位不愿透露姓名的资深业内人士1月3日向时代财经表示，香雪制药作为一家上市公司，其品牌形象和股价在2018年年底的直销争议事件中遭受了严重冲击，事实上早在2019年年初，香雪制药就已经打算将九极生物这个直销业务部门出售掉。

收购方曾是中脉科技操盘手

时代财经获悉，广州淡水泉公司全资并购九极生物，其最大股东为在直销领域深耕多年的邱伟杰。

邱伟杰还担任中脉科技第四任董事长，中脉科技是直销公司南京中脉科技发展有限公司的简称，他同时长期负责中脉科技美体事业部的业务和管理工作，并成功创建了美体内衣品牌“LACA”，为中脉科技的发展提供了关键支持，广州淡水泉的其他两位主要股东温广行和温兆安，也曾在中脉科技美体事业部工作过。

邱伟杰

天眼查信息表明，广州淡水泉在2015年4月28日建立，梁关飞担任法定代表人，其注资额达20000万元人民币，业务范畴涵盖企业运营维护（无需特别许可）、资产运营（不涉及审批环节）、企业运营指导、投资方向建议以及资本运作管理。邱伟杰占股22.23%, 温广行占股22.22%, 上海聪幻企业管理咨询中心（有限合伙）占股21.22%, 郭建南占股14%, 温兆安占股13.33%, 曾丽莉占股7%。

梁庆国表示，名为“LACA”的牌子原为中脉旗下一个专门负责身体护理的分支，邱伟杰在此前很少过问公司的日常事务，该品牌基本上自主开展业务。

梁庆国表示，邱伟杰是在中脉科技前几任高管及经营团队离职之后，才担任了董事长职务的。他原本打算继续借助中脉科技来开展直销业务，不过，公司内部存在的诸多长期未解决的问题，对LACA的发展造成了很大阻碍。而且，后来中脉科技的市场团队大量人员也离开了，他们转而开拓了新的市场，导致中脉科技实际上已经变得名存实亡。由于多种原因，邱伟杰不得不辞去中脉科技董事长的职位，并且决定离开中脉，另寻发展机会。

由此可见，邱伟杰等人的目的在于通过购买九极生物来迅速获得上市资格，其用心昭然若揭。

梁庆国认为，购买并非他人追求的根本，出售才是基于盈利与否的深思熟虑。就香雪制药而言，将九极生物以九千万的价格出售，虽然算不上特别有利可图，却是一个去掉亏损严重且备受负面评价业务板块的良机。

有内部消息人士向时代财经表示，九极生物将迎来邱伟杰指派的新管理层，接替原有团队。

直销牌照“卖”了？

要留意的是，交易发生之前，香雪制药已经把九极生物持有的现金资产，以及固定资产和无形资产等，按照审计后的账面净值，无偿转移给了上市公司完全控股的子公司广州芮培优生优育医疗有限公司。此外，把全部控股的公司广东九极日用保健品公司的一百百分之百股份，依据审计完成后的账面价值，无偿转移给上市公司的全资控股公司广州香雪健康产业股权投资公司。

香雪制药在这次交易结束后，又将九极生物直销备案产品的大中华区权利继续交给九极生物，交易协议签订之后，香雪制药和九极生物又签订了《产品授权合同》，香雪制药依然负责产品的加工制造。可以说，香雪制药这次出售的只是九极生物的一个躯壳，其现金资产、土地房产等不动产都没有包含在出售内容里。

梁庆国指出，买家真正关注的并非虚有其表的表面，而是其内在的实际价值，资质（直销牌照）才是他们渴求的核心要素。在九极生物目前持有的众多资格证明中，直销牌照无疑是最为珍贵的一项财富。

但直销牌照能否顺利过户还是个谜，因为公告里清楚说明了这次交易的风险所在，其中政策审批是最核心的环节。公告里还提到，“按照《直销管理条例》的要求……这次交易必须获得市场监督管理局和/或商务部的许可或登记，能否成功拿到这些许可或登记，还有最终拿到这些许可或登记的具体时间，都存在一些变数。”

时代财经发现，香雪制药同广州淡水泉之间的股份过户补偿金计划分期拨付，首笔补偿金为广州淡水泉支付给香雪制药的预付款5000万元，次笔补偿金为3000万元，广州淡水泉须在2020年4月5日之前完成尾笔补偿金1000万元的支付。

也就是说，九极生物的最终归属最迟将在今年4月5日尘埃落定。