2025年房地产市场：销售降幅收窄，行业逐步止跌企稳

开工之后竣工，其降幅呈现收窄态势，而开发投资的降幅却呈现出走扩迹象。在2025年的时候，全国进行房地产开发投资，其金额达到8.3万亿元，与同比相比，变化情况为-17.2%。累计房屋新开工面积为5.9亿平方米，和同比相比，变化情况是-20.4%，从降幅角度看，相较于2024年收窄了2.6pct。累计房屋竣工面积为6.0亿平方米，同比变化是-18.1%，其降幅相较于2024年收窄了9.6pct。房地产企业投资渐趋持续收缩，主要缘由在于销售态势较为疲软，以及房地产企业拿地时态度颇为谨慎，开工一端在低基数效应的状况之下展现出结构性修复，竣工一端受到前期成交以及开工出现下滑情况的影响，依旧持续着调整 。

边际销售出现改善，一线城市房价环比下跌幅度呈现收窄态势。在2025年的时候，全国商品房累计销售面积达到8.8亿平方米，同比出现了-8.7%的变动，其降幅相比2024年收窄了4.2pct；全国商品房累计销售金额有8.4万亿元，同比为-12.6%的变化，降幅相较于2024年收窄4.5pct。到了2025年12月，70城一二手商品住宅销售价格整体在环比方面是下降的，一线城市环比降幅有所缩窄，。受高基数效应的影响，叠加价格下跌，这加重了购房者的观望情绪，在2025年四季度的时候，商品房销售降幅整体呈现走扩的态势，不过在供给结构改善的带动之下，12月单月降幅环比出现了有所收窄的情况。

资金到位情况相比去年同期呈现出改善态势，回笼资金在边际方面朝着较好的方向发展，与此前形成对比。在二零二五年的时候，房地产开发企业累计所获得的到位资金总计为九点三万亿元，拿它跟去年同期进行比较，这个时候同比变化的幅度呈现为负的百分之一十三点四，而这个降幅跟二零二四年相比较存在变化，收窄了三个点六个百分点。从分类别去看，在2025年累计的房地产到位资金里面，定金及预收款是2.8万亿元，个人按揭贷款是1.3万亿元，国内贷款是1.4万亿元，自筹资金是3.3万亿元，它们累计同比变化分别是-16.2%，-17.8%，-7.3%，-12.2%，跟2024年同比分别是+6.8pct，+10.1pct，-1.2pct，-0.6pct。到位资金的降幅有所收窄，这主要是受到销售端边际修复的带动，使得资金回笼压力得到阶段性缓解 。

有关投资的建议是，在二零二五年的时候，房地产这个行业整体依旧处于调整的阶段，不过边际改善的信号已经逐步显现出来了，在这一年里，新开工、竣工以及销售等这些核心指标的降幅跟二零二四年相比较，都有不同程度的收窄。在高质量发展导向的情况下，房地产收储、城市更新有希望持续推进并落地，从而带动需求释放。与此同时，后续降息还是存在一定空间的，居民按揭以及房企融资成本有希望进一步降低，这对行业止跌回稳形成支撑。投资方面的建议如下：其一，关于房地产开发领域，推荐的是华润置地，还有招商蛇口以及新城控股，同时建议予以关注的是保利发展；其二，就物业管理范畴而言，推荐的有华润万象生活以及绿城服务，而建议关注的是保利物业和招商积余；其三，在房地产经纪这块，推荐的是贝壳-W，建议关注的则是我爱我家。

请注意风险，政策所产生的效果没有达到预先期望，销售情况以及回款情况没有达到预先期望，行业的流动性风险呈现出加剧的态势。