本地生活与大文娱们，要学会给淘宝天猫减压

中国商业板块是阿里巴巴集团的基础业务。在中国商业领域，淘宝、天猫业务是基础市场的基础股。

阿里巴巴集团此前发布的2021/2022财年年报显示，中国商业板块营业利润为1722.19亿元，但综合营业利润仅为696.38亿元。两者之差为其他业务损失1025.81亿元。 。

其中，国际业务板块亏损106.55亿元，本地生活服务板块亏损304.85亿元，菜鸟板块亏损39.2亿元，云计算业务亏损51.67亿元，数字媒体及娱乐业务亏损70.19亿元，创新业务等部分出现亏损。 94.24亿元，未分担亏损359.11亿元。

未分配费用主要包括未分配至各分部的企业管理费用和其他杂项费用。其中，商誉减值因不属于分部经营业绩指标，也列为未分配项目。

具体来说，截至2022年最近一季度，除了中国商业板块实现营业利润324.71亿元人民币以外，云计算业务还实现营业利润5.98亿元人民币。其他部分，国际业务部分亏损19.18亿元，本地生活服务部分亏损65.03亿元，新秀部分亏损10.81亿元，数字媒体娱乐业务亏损21.7亿元，创新业务及其他部分亏损27.27亿元，未分担部分亏损19.53亿元。最终合并营业利润仅为167.17亿元。

从以上数据我们可以看到，中国商业板块赚取的营业利润有近一半都被阿里巴巴集团的其他业务损失掉了。我们仔细研究了中国商业细分市场，发现主要包括以零售为主的To C业务，如淘宝、天猫、淘特、淘菜、天猫超市、天猫国际、盒马鲜生、阿里健康、高鑫零售等。 、以及以1688批发业务为核心的To B业务。

在中国商业板块，虽然阿里巴巴没有进一步细分该板块各子业务的盈利情况，但我们基本可以确认淘宝和天猫是中国商业板块的主要利润驱动力。 2022财年，淘宝、天猫人均消费1万元以上的活跃消费者将达到1.24亿人。

其他业务中，除To B的1688批发业务有一定利润外，淘特、淘菜、天猫超市、天猫国际、盒马、阿里健康、高鑫零售等大多处于亏损、低利润状态。地位。其中，淘特和淘菜菜分别是应对拼多多和美团竞争的关键棋子，其投资和亏损仍在扩大过程中。

如果单独计算淘宝和天猫的营业利润，大概率会超过中国商业领域的整体营业利润。因此，在阿里巴巴集团整体业务组合中，主要是淘宝和天猫创造的巨额利润支撑着其他业务的大量投入。

在阿里巴巴集团，有一个著名的策略，叫做爬虫策略。

爬虫战略的核心意味着阿里巴巴将始终进行超前的业务布局。有的企业针对现在，有的企业针对未来五年，有的企业针对未来10年，有的企业针对未来20年。这样，当一个业务因时代变迁而衰落时，阿里巴巴就会有新的业务来接手，从而实现“活102年”甚至基业长青的愿景。

比如从淘宝到阿里巴巴的B2B业务，到天猫到淘宝，到支付宝到天猫，这就是战略逻辑。在阿里巴巴集团发展的上半年，这一战略取得了良好的效果。然而，近年来，由于许多新业务进展不佳，阿里巴巴集团的策略开始受到质疑。

例如，在国际商务板块，除了阿里巴巴起家的国际批发业务保持稳定外，还有速卖通、Lazada（东南亚市场）、Trendyol（中东市场）等国际零售业务。 Daraz（南亚市场）保持稳定。尚未取得与国内零售同等的市场地位。公开数据显示，中国商业领域的GMV超过7万亿元，而整个国际零售商业领域的GMV仅为3410亿元，不到中国商业领域的1/20。

在本地生活服务领域，阿里巴巴集团进行了多次业务和组织并购重组，目前已确定以饿了么、高德、飞猪、淘鲜达为核心业务载体。其中，饿了么负责“到家”业务，高德和飞猪则负责“到目的地”业务。但在这两部分，阿里巴巴集团始终被强劲对手美团牢牢压制。此外，该业务相对低利润的商业模式也使其成为阿里巴巴集团每年消耗资金最多的亏损业务。

云计算业务主要包括阿里云和钉钉，菜鸟业务主要包括国内、国际一站式物流服务和供应链管理解决方案。这两项业务都比较良性。云计算已经实现了正的营业利润。菜鸟业务的亏损也在可控范围内，未来盈利的希望很大。

数字媒体和娱乐板块主要包括收购的优酷和阿里影业两大核心业务，以及音乐、文学、游戏等其他内容业务。这部分业务让阿里巴巴集团陷入了困境。收购以来，一直没有实质性进展，一直处于烧钱、亏损的状态。

不过，一个好的迹象是，在阿里巴巴集团雄厚的资金支持下，这一领域的竞争对手越来越少。尤其是此前行业核心竞争对手爱奇艺，已经开始屡战屡败，逐渐退出主战场的竞争。 ，这将在一定程度上缓解阿里巴巴集团在该业务领域的竞争压力。

但缺点是剩下的两个竞争对手腾讯视频和芒果TV都很强。两者相比，阿里巴巴集团存在一定劣势，难以竞争并获胜。在这个领域，如果你不能成为最好的之一，就很难指望获得大规模的利润。

创新业务等部分主要包括天猫精灵、达摩学院等。其中，天猫精灵的市场空间有限，尤其是在阿里巴巴这样的巨头公司，很难获得足够的重视，天花板很明显。而达摩院则更注重基础研究，更倾向于阿里巴巴集团内部的非营利机构。虽然在成立之初，马云也提出要让达摩院盈利，但由于达摩院的基础研究成果距离商业化还很遥远，短时间内盈利并不现实。

过去两年，阿里巴巴集团股价从319.32美元的高点跌至73.28美元的低点。继前段时间反弹后，最近才恢复上涨至100美元左右。截至最新交易日，阿里巴巴集团美股市值仅为2956亿美元，折合人民币不足2万亿元，大幅落后于腾讯控股。

在资本市场被忽视，除了受到蚂蚁集团上市障碍、巨额反垄断罚款等一系列负面因素的影响外，更重要的是阿里巴巴集团自身业务正出现一些严重问题。尽管以淘宝、天猫为核心的中国商业领域每年仍在创造数千亿的营业利润，但不得不承认，淘宝、天猫在国内零售业不可动摇的领先优势，如今正在被京东、拼多多所转型。 、美团、抖音、快手、微信等都受到竞争对手的打压，盈利能力有所下降。

国际商务、本地生活、娱乐和创新业务进展不佳，持续消耗淘宝和天猫来之不易的巨额现金，让阿里巴巴集团雪上加霜。这种情况还不是影响公司生死存亡的危机，但确实需要以张勇为核心的阿里巴巴管理层必须小心谨慎。如果未来淘宝、天猫的基础业务盈利能力遇到越来越大的挑战，而其他业务又不能提供良好的补充，阿里巴巴集团将很难有足够的资金来弥补其他业务的天文级增长。数字层面的巨大损失。