科创板渐近，基金公司参与受重视，监管严控通道业务

中国基金报记者 陆慧婧 方丽

科创板的开板日子日益临近，基金机构投身科创板一事，正引起行业内外广泛瞩目。

基金君得知，近期监管机构针对基金投资科创板出台了新规，规定要彻底禁止中介服务，必须认真执行宣传引导和信息公布的规范，所有基金都要依照法律和规章参与科创板投资。

严格杜绝通道业务

根据监管规定，基金投资科创板不得涉及中介服务。参与科创板的市场操作，包括新股票认购和二级市场交易，都必须由管理人自主运作。基金公司需要独立负责风险评估和投资选择，不能充当委托方的传声筒。基金不可以接受任何投资方面的委托要求。

一位公募基金合规部的工作人员表示，监管机构着重指出基金投资科创板时必须完全避免通道业务，这可能与一些中小私募达不到科创板参与标准，因而“变通”向中小基金公司借用通道，从而间接参与科创板新项目发行的现象有关。但是判断是否属于通道业务，关键在于公募基金是否具备完善的投资决策机制，所有投资操作是否依据其自身对价值的评估，还是将投资选择权交给投资者，不能简单地将私募基金购买公募基金等同于通道业务。

早些年通道业务流行期间，一些机构资金以财富管理名义，向基金管理机构输送大量投资策略，基金管理机构依据这些策略执行个股交易动作。资管新规实施以来，公开场合确实不再进行此类操作，至于私下是否继续，目前尚无定论。这是来自公募基金合规部门的观察。

据一位证券从业者透露，根据目前所知的信息，确实存在部分私募基金、公司财务部门等非公募性质的组织在寻求公募基金参与科创板首次发行上市的企业壳资源。“这类业务较难识别，倘若几个关联实体或协同行动者共同参与一个壳资源的认购，外部人士难以察觉”。

长久以来公募基金被禁止开展通道业务，此次监管机构再次重申了这项规定。一位业内人士指出，当前市场上能够从事通道业务的灵活配置型基金，其可用的“壳”已非常稀少，先前这类基金大多因规模过小而被清盘。现在或许有私募等机构存在相关需求，但众多公司都明确表示拒绝承接通道业务。

再次强调不能预约销售

监管机构明确，通道业务绝对禁止，同时必须严格执行宣传推广和信息公开的相应规定。

开展科创板基金相关宣传引导时，务必落实投资者适配性管理，明确告知潜在参与者的各类投资风险，保证客户的资金风险接受水平同基金风险评级相吻合。在对外宣传过程中，绝对禁止跟风炒作市场热门概念，不允许实施不合规的推介行为，不允许泄露非公开的销售信息，也不得组织任何形式的提前认购或申购活动。

这些规定跟科创板第二批基金发行时公布的标准差不多。公募基金合规部门的专家表示，现在再次强调科创基金合规宣传，个人觉得主要是为了保护投资者，很多投资者以前一直觉得新股申购没有风险而且能获利，但科创板的危险性与主板不一样，也许监管机构从投资者的立场出发，又特别强调了这一点。

业内关注二级债基是否参与科创板投资

近期，不少基金管理组织纷纷向外界公布信息，说明其部分基金产品具备投资科创板上市公司的资格。业内目前高度关注的是二级债券基金是否能够参与科创板的投资活动，以往二级债券型基金虽然可以投资股票，却不能参与新股申购，现阶段监管机构尚未出台针对二级债基投资科创板的统一政策，各家公司暂时独立决定是否允许参与。其余一些指数型基金能否投资科创板，众多基金管理单位正进行商议，尚未有明确结论。

有位来自基金行业的人士表示，二级市场的债券基金被排除在科创板投资之外，这种情况显得不太妥当，一旦遇到值得投资的项目，这些基金也应当有机会参与其中。

另有一位负责产品的人表示，二级债务本质上属于债权类别，参与科创板的投资具备相当高的风险，所以该公司不会将二级债券投资于科创板市场。

二级债基能否在二级市场购入科创板股票，关键在于各家基金公司的自主决定。部分基金公司或许会考虑到科创板的风险特质与主板存在差异，因此并未将其纳入投资范围。一位公募基金合规部门的员工表示，基金公司在是否允许二级债基投资科创板的问题上态度较为矛盾。有些公司甚至会在一天之内，先发布一个版本的公告，随后又进行修改。

实际上，已经有基金公司宣布旗下二级债可以投资科创板。银河基金管理有限公司近期发布通告说明，依照相关法律条款以及基金协议条款，该公司管理的部分基金具备投资科创板股票的资格，这些基金当中涵盖三只债券基金，具体为银河强化收益债券型证券投资基金、银河如意债券型证券投资基金、银河增利债券型发起式证券投资基金。与此同时，一些宣布能够投资科创板股票的基金企业，其提供的可投资科创板基金产品里，并不包含债券类型的基金。

一位基金经理表示，其基金公司正考虑禁止二级债券型基金投资科创板，除了二级债券型基金，对于常规的指数增强型基金，以往的盈利策略中也包含通过参与新股申购来提升收益，指数增强型基金是否能够参与科创板的新股网下申购，将由基金公司自行决定。

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