战略动向 | 九州通：设立新产品战略投资基金，投向创新药、高端仿制药等 －第391期

《2023年药品流通行业运行统计分析报告》

本书简介：

谦虚的投资者：如何在令人惊奇的世界中找到制胜优势

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第 1 部分

第一个故事

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战略趋势

百洋医药：投资Sap Medical，其核心产品为头颈X射线放射外科治疗系统

证券代码：301015 证券简称：百洋药业 公告编号：2024-096

一、对外投资概况

为进一步深化合作，促进资源整合、协同发展，青岛百洋药业股份有限公司全资子公司河北百洋成大药业有限公司与百洋健康产业国际贸易有限公司计划签署《第一轮E系列优先股认购协议》（以下简称“第一轮E系列优先股认购协议”），参与认购目标公司发行的E系列优先股。

2024年7月，百洋健康与目标公司签署《可转换票据购买协议》，以自有资金认购目标公司1500万美元可转换票据。此次百洋健康拟使用自有资金将所持有的可转换票据转换为目标公司发行的E-2系列优先股；百洋成达拟使用自有资金3500万美元认购目标公司发行的E-1系列优先股。

本次交易完成后，百洋成达、百洋健康对标的公司累计投资金额为5000万美元。百洋健康持有目标公司8.22%的股权，百洋成达持有目标公司10.92%的股权。公司间接持有标的公司19.14%的股份。

2、投资标的基本情况

公司名称：Zap医疗系统有限公司

首席执行官：小约翰·罗登贝克·阿德勒

住所：190 Elgin Avenue, George Town, Grand Cayman, KY1-9008, Cayman 群岛 (190 Elgin Avenue, George Town, Grand Cayman Island, KY1-9008)

成立日期：2014年11月28日

Zap Medical System, Ltd. 是一家根据开曼公司法成立的有限责任公司。其核心产品是头颈X射线放射外科治疗系统，旨在优化治疗颅内及颈部实体恶性肿瘤及病灶。设计的放射外科设备于2023年6月20日正式获批在中国销售。

三、外商投资目的

本次外部投资的目的是实现公司发展战略，拓展公司业务，增强公司盈利能力，进一步增强公司综合竞争力和影响力，促进公司可持续发展。

瑞普生物科技：收购中瑞华普科技有限公司股权，完善宠物健康渠道战略布局

证券代码：300119 证券简称：瑞普生物 公告编号：2024-059

1、关联交易概述

为持续完善公司在宠物健康渠道的战略布局，深化公司与瑞派宠物医院及其中瑞供应链平台的价值链管理，加强双方在宠物健康领域的深度战略合作。宠物医疗渠道推广及品牌建设，公司将于今年11月7日在天津签署《股权转让协议》，拟以自有资金或自筹资金13,138.43万元收购中瑞华普由李守军、梁武、苏雅拉达来、李旭东、包海丽、周中华合计持有15%股权。

中瑞华普的核心资产为瑞派宠物医院管理有限公司17.5179%股权。根据银鑫资产评估有限公司出具的《天津瑞普生物科技有限公司拟投资其他非流动金融资产》。 2024年3月25日瑞派宠物医院管理有限公司等四家公司股东参与公允价值计量的部分股权价格价值项目咨询《报告》（银信咨询报告（2024）A0003号）显示，截至2023年12月31日估值基准日，瑞派宠物医院在报告所列假设和限制条件下采用收益法进行估值后，经双方协商，本次交易中，股东权益为77.13亿元，归属于母公司股东权益为52.91亿元。瑞派宠物医院估值为人民币5,000,000元，对应中瑞华普的估值为人民币875,895,000元。

综上，本次交易瑞华普15%股权的交易对价为13,138.43万元。

2、标的公司情况

基本信息 公司名称：中瑞华普科技有限公司

统一社会信用代码：91120116055292792P

成立日期：2012年11月20日

注册资本：96.13778847元

法定代表人：李锐

注册地址：天津自贸试验区（空港经济区）环河北路与中央大道交叉口空港商务园西区2-1-101

经营范围：一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；销售一流的医疗器械。 （除依法须经批准的项目外，持营业执照即可依法独立开展经营活动）

业务模式及主要资产：中瑞华普的主要资产为瑞派宠物医院管理有限公司17.5179%股权。瑞派宠物医院成立于2012年12月27日，是一家专业从事运营、管理的大型连锁机构。连锁宠物医院的管理。先后获得瑞派生物、高盛集团、华泰新兴产业基金、越秀资本、瑞济医药、玛氏中国、基石资本、蒙牛创投基金等国内外投资机构投资。

瑞派宠物医院经营模式：

瑞派宠物医院管理有限公司成立于2012年12月27日，总部位于天津经济技术开发区。是一家专业从事宠物医院​​连锁经营管理的大型连锁机构。入选“中国独角兽企业榜”。目前，瑞派宠物医院拥有连锁宠物医院600余家，覆盖全国27个省（直辖市）、70多个城市，员工7000余人，其中专业兽医1800余人。秉承“专业治疗、科学严谨、技术创新、产业提升”的专科理念，瑞派宠物医院目前拥有16个专科学科，以及急诊及重症监护学科、动物护理学科、动物行为学学科、传染病学科、内分泌与生殖科学六大区域特色学科提供常规门诊、猫专科门诊、珍奇宠物专科门诊、宠物健康管理、中兽医等服务体系理疗、宠物食品及用品新零售。瑞派宠物医院旗下中瑞供应链平台覆盖全国7000家宠物医院（含瑞派宠物医院）和3400家宠物店，为宠物医院和宠物店提供国内外宠物医疗药品、疫苗、宠物诊疗设备和宠物食品。医疗相关产品的代理、统一采购和供应。

三、交易目的及对上市公司的影响

公司深度参与宠物领域产业生态圈建设，确立了“抓住宠物发展机遇，释放产品价值，打造本土第一品牌”的战略方向。目前公司拥有15个宠物新兽药注册证，具备为宠物提供从预防、诊断到治疗的综合防治解决方案的能力。 、抗病毒药、消毒剂、各类内服药以及保健品，建立了丰富的宠物药品集群，成功研发并推出了“莫普星”、“菲贝欣”、“耶素”等具有市场影响力的大单产品。 2023年，猫三联灭活疫苗获批，打破国外垄断，产品将于2024年一季度成功上市。

公司直接持有瑞派宠物医院8.9315%的股权，并与瑞派宠物医院建立了战略合作关系。利用瑞派宠物医院及其中瑞供应链平台在品牌、渠道、医生资源方面的优势，共同推广公司宠物药品和疫苗。目前，瑞派宠物医院中瑞供应链覆盖7000家宠物医院（含瑞派宠物医院）和3400家宠物门店。公司宠物药品和疫苗覆盖近6000家医院门店（其中瑞派宠物医院超过500家，覆盖率超过90%）。本次交易标的中瑞华普核心资产为瑞派宠物医院管理有限公司17.5179%股权。公司收购中瑞华普15%股权旨在持续深化公司价值链管理，瑞派宠物医院管理有限公司宠物医院与旗下中瑞供应链平台，加强销售渠道深度协同，全面加快公司宠物疫苗研发向B端延伸， C端客户，我们将继续加强渠道推广和品牌建设的战略协同。

九洲通：开展医药物流仓储Pre-REITs基金备案及募集

证券代码：600998 证券简称：九洲通 公告编号：临2024-100

为进一步优化资产结构，提高资本运作效率，九洲通医药集团股份有限公司拟于近期启动医药物流仓储资产Pre-REITs基金的注册及募集工作。

1. Pre-REITs项目背景

公司已于2024年7月正式启动医药物流仓储资产Pre-REITs基金项目。

2. Pre-REITs项目工作进展

截至本公告日，公司已联合房地产私募基金管理人及相关中介机构完成Pre-REITs基金纳入资产池的尽职调查及基金方案设计。相关政府合规沟通和内部资产重组工作进展顺利。

公司全资子公司九周通医药投资（湖北）有限公司与高和丰德（北京）企业管理服务有限公司、北京楚昌私募股权管理有限公司共同设立芜湖通高一号股权投资合伙企业。有限公司（有限合伙）。作为基金管理人，高合资本计划于近期完成Pre-REITs基金在中国证券投资基金业协会的注册。

本期Pre-REITs基金已获得基石投资者和银行贷款资金，并已确认多家机构投资者的基金认购意向，认购倍数较高。该Pre-REITs基金力争在2024年完成第一批资产的交付。

九舟通：参与设立新产品战略相关投资基金，投资创新药、高端仿制药等。

证券代码：600998 证券简称：九洲通 公告编号：临2024-098

1、基金设立及关联交易概况

基金设立及关联交易的基本情况。在保证日常经营所需资金的前提下，九洲通拟与楚昌私募基金共同投资设立武汉九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）（暂名，待工商审批），该基金计划募集规模合计5亿元，其中九州通拟作为有限合伙人认缴出资2.45亿元，占股本不超过49%；楚昌私募基金作为普通合伙人、执行合伙人，拟认缴出资500万元，认缴出资比例不超过1%。 （最终投资结果以工商部门核准为准）

由于楚昌私募股权基金是公司控股股东楚昌投资集团有限公司的控股子公司，本次共同投资构成关联交易，但不构成重大资产重组。

二、基金设立的目的、理由及关联交易

“新产品战略”是九洲通“三新两化”战略（即“新产品、新零售、新医疗、数字化和房地产证券化（REITs）”）之首，对公司的发展具有重要意义。未来的发展。公司致力于通过业主、代理商、整车厂等方式获得产品所有权、特许经营权或销售领导权，构建产品及促销营销体系，提高新产品推广能力和公司盈利能力。

目前，公司已形成以CSO为核心的“新产品战略”业务组织矩阵，从研发、生产、推广三个维度提升公司产品核心竞争力。 2024年前三季度，公司通用品牌推广（CSO）业务收入已达141.19亿元，同比增长18.00%，实现毛利润16.53亿元；医药行业自产及贴牌业务实现销售收入20.92亿元，同比增长18.00%。同比增长18.42%。

公司拟参与设立的九盈创业投资基金将主要投资于创新药、高端仿制药等领域，符合公司“新产品战略”的发展方向。公司计划以投资基金为载体，通过股权投资、并购、战略CSO、股权购买、MAH许可委托等合作模式，加速引进国内外有价值的创新药和改进型新药。以及高端仿制药等新产品的开发，进一步推动了公司“新产品战略”的实施，获得了良好的财务投资回报。

3、关联交易标的基本情况

基金基本信息

1、基金名称：武汉九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名称，以企业登记机关最终核准登记的名称为准）；

2、出资情况：基金计划总募资规模为5亿元，分期出资，其中首期基金认购规模为1.25亿元；九州通为有限合伙人，楚昌私募为普通合伙人、执行合伙人；由于该基金尚处于外部募资阶段，其他合作伙伴尚未确定。

（最终投资结果以工商部门批准为准）各合伙人拟出资额如下：

合作伙伴名称

合作伙伴类型

（拟）出资额（万元）

（拟）出资比例

投资方式

九州通

有限合伙人

24,500

49%

货币

楚昌私募股权基金

普通合伙人、执行合伙人

500

1%

货币

其他合作伙伴（尚未确定）

有限合伙人

25,000

50%

货币

注：该基金尚处于外部募集阶段。公司及其他合伙人的出资规模和持股比例以中国证券投资基金业协会最终登记结果为准。

3、基金设立目的：在法律法规允许的范围内，按照协议约定的方式投资于符合协议约定的投资目标和投资方向的目标项目；

4、经营范围：一般项目：创业投资、与私募股权基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。 （具体以工商部门批准为准）

5.企业类型：有限合伙企业

4、基金设立及关联交易协议的主要内容

九洲通拟与楚昌私募基金签署《武汉九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）有限合伙协议》（暂名，待工商审批）。主要内容如下（以最终签署版本为准）：

合伙企业名称：武汉九盈创业投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名称，以企业登记机关最终核准登记的名称为准）；

企业营业地点：湖北省武汉市汉阳区麦迪逊广场一楼四楼423室（需工商审批）；

北京楚昌私募基金管理有限公司为执行合伙人兼基金管理人；

投资目标及投资方向：合伙企业的投资目标是在法律法规允许的范围内通过股权直接或间接投资（包括但不限于增资、股权转让、投资其他私募股权投资基金或其他法律法规允许投资的）（形式）企业，属于市场前景广阔的高端仿制药和创新药领域的企业，主要是处于成长期和成熟期的企业。在法律法规和条件允许的情况下，合伙人大会也可以按照本协议约定的程序单独决定从事其他形式或类型的投资活动。 ‍

五、本次交易对公司的影响

公司拟参与设立九盈创业投资基金，将对公司“新产品战略”的实施起到重要推动作用。首先，与公司直接对外投资相比，该基金结构不仅可以放大资金使用效率，还可以利用地方政府相关产业扶持政策，进一步提升公司推出新产品的能力和效率；其次，通过参与设立基金，可以充分发挥基金在生物医药项目筛选和培育方面的作用，利用基金工具进行投资能力，持续强化在创新等领域的战略布局。药品及高端仿制药；第三，公司可以利用“基金投资+业务合作”的双轮驱动模式，对被投产品或企业进行战略赋能，促进公司与被投企业的关系。企业之间开展业务合作，以业务粘性增强投资确定性，在促进业务协同发展的同时获得更好的投资回报。

康源药业：收购江苏中新药业有限公司100%股权，构建中药、化学药、生物药协调发展的完整产业布局。

证券简称：康源药业 证券代码：600557 公告编号：2024-060

一、交易概况

为进一步丰富公司生物医药研发管线，完善公司产品矩阵，提升公司研发能力，打造具有影响力和竞争力的生物医药创新研发平台，助力公司实现长期可持续发展，江苏康源药业股份有限公司公司拟收购控股股东江苏康源集团有限公司旗下子公司江苏中新药业有限公司100%股权，270自有资金100万元，其中康源集团、南京康筑企业管理合伙企业（有限合伙）分别持有70%、30%股权。本次交易完成后，中新医药将成为上市公司的全资子公司。公司可依托上市公司平台、资源、资金和销售渠道继续为中新医药赋能，并计划在未来适当时机将中新医药纳入上市公司，使中新医药的研发团队、管线和平台融入上市公司，实现一体化高效管理，加速研发成果产业化，加速产品商业化。

本次交易，公司聘请上海东洲资产评估有限公司对中新医药进行评估，并出具了编号为“东洲评报字[2024]1024号”的评估报告。评估报告显示，截至2023年12月31日，目标公司股东全部股权评估价值为27,175.19万元。经各方协商一致，中新医药100%股权转让价格为2.7亿元。

康源集团为公司控股股东，康源集团全资子公司担任南京康筑的执行合伙人。根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，本次交易构成关联交易。

2、标的的基本情况

（一）标的公司简介

众鑫医药是一家致力于新型重组人细胞因子、融合蛋白和抗体生物制药研发的公司。其核心技术是通过基因工程对药物分子进行设计和功能确认。其研发平台能够独立、完整、高效、快速。完成新药研发全流程，重点关注代谢性疾病和神经系统疾病。目前，中新医药已获得4个创新药6个临床批件，全部进入临床阶段。他们的药理学研究和初步临床结果显示出良好的药物潜力。中欣医药拥有分子设计技术平台，从细胞因子、融合蛋白、单克隆抗体药物的分子发现和分子修饰，发展可持续创新的生物制药分子发现能力。其中，自主优化的宿主细胞和质粒，可构建高产稳定的细胞系，形成差异化的独特优势；并拥有一整套生物大分子细胞培养、分离纯化、生物制剂、质量表征和生物评价技术，为当前和未来创新生物制药的持续开发提供动力。有保证。

主要研究项目：

（rhNGF）重组人神经生长因子注射液：该项目是采用重组DNA技术生产的一类新型治疗性生物制品。活性成分为重组人神经生长因子，可促进神经损伤的修复，拟用于临床。视神经损伤的治疗和眼底疾病的药物。该产品于2018年11月28日获得新药临床试验批件，已完成I期临床试验，目前正在进行针对外伤、青光眼引起的视神经损伤的II期临床研究。

（rhNGF）重组人神经生长因子滴眼液：该项目是为了将重组人神经生长因子的适应症扩大到眼表疾病，方便患者使用而设计开发的剂型。其拟在临床上用于治疗神经营养性角膜炎。 ，该项目采用CHO细胞表达，前体在体内自我裂解，分泌成熟的人神经生长因子。生产工艺优势明显，属治疗性生物制品一类新药。该产品于2024年3月29日获得新药临床试验批件，目前正在进行I期临床研究。

（GGGF1）三靶点长效减肥（高血糖）融合蛋白：该项目是长效GLP-1/GIP/GCG三重受体激动剂。该分子结合了GLP-1的食欲抑制作用和GIP的改善脂肪作用。代谢和分布效应以及

GCG的热量消耗作用对减肥发挥协同作用，利用GLP-1和GIP共同发挥促胰岛素作用，缓冲GCG的升血糖作用，有效控制血糖。该项目全球尚无同结构类型和靶点的药物已获批上市，属一类创新治疗性生物制品。该产品于2023年11月7日获得两项针对2型糖尿病和超重或肥胖的新药临床试验批准。目前，I期临床研究已完成所有剂量组的给药。

（GGF7）双靶点长效降糖（减肥）融合蛋白：该项目是长效GLP-1/GIP双受体激动剂。该分子结合GLP-1和GIP共同作用，促进胰岛素分泌，有效控制血糖。 ，并利用GLP-1延迟胃排空、抑制食欲的作用，和GIP改善脂肪代谢和分布的作用，协同减肥。该项目全球范围内尚无同结构类型的药物获批上市，属一类创新治疗性生物制品。该产品于2023年12月18日获得两项针对2型糖尿病和超重或肥胖的新药临床试验批准，目前正在进行I期临床研究。

3、关联交易的重要性及其对公司的影响

上市公司和中新医药均属于生物医药行业。中新医药主要从事创新生物制药的研发。是形成新生产力的重要领域，是推动生物医药产业升级发展的重要引擎。这也符合上市公司的布局。生物制药战略发展方向。通过本次收购，上市公司可以加快培育新生产力，更好地推进上市公司一体两翼的发展战略，与中新医药实现优势互补和产业协同，有助于进一步提升上市公司的竞争力公司。 。具体来说：

近年来，我国生物医药市场​​发展迅速，市场前景广阔。创新生物药的研发具有较高的技术和人才壁垒。上市公司可借助本次交易，进一步丰富生物药领域的管线数量，开发新的疾病治疗领域，以满足重大未满足的临床需求。

通过本次交易，上市公司将进一步构建研发有序、市场覆盖更广、竞争力较强的产品组合，构建中药、化学药、生物药协调发展的完整产业布局，不仅帮助公司实现长期可持续发展，能够进一步满足中国及全球市场对新药、新疗法的需求。

本次交易完成后，上市公司可进一步增强在生物制药领域的研发实力和生产能力。同时，可依托上市公司的平台、资源、资金和销售渠道继续为目标公司赋能，并计划在未来适当的时候通过审批。通过吸收合并目标公司到上市公司的方式，将目标公司的研发团队、管道和平台整合到上市公司，实现一体化高效管理，加速研发成果产业化，加速产品商业化。

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