2018年银行信贷资产转让6大趋势

2017年，在监管新规下，银行信贷资产转让难度加大，次级资产处置尤为困难。但信贷规模不足仍促使银行尤其是中小银行在监管新政下探索资产转让模式，并加强在银保监会、证券交易所等公共部门的登记流转，以更好地满足监管要求。2018年，银行信贷资产转让仍将是不少商业银行盘活存量信贷资产的重要手段，可能出现以下几种情况：

1.资产转让仍将是中小银行调动信贷资源的重要手段

中小银行对于信贷规模的渴望始终远强于大型银行，主要原因在于中小银行不具备大型银行网点众多吸引存款的优势，加之2016年以来流动性偏紧，获取高价同业存款难度加大，因此通过增加负债来拓展资产业务难度加大，依靠资产周转率拉动信贷规模更为现实。其次，依靠贷款拉动业务发展的惯性短期内难以打破，中小银行不得不利用信贷规模这一现实选择。事实上，无论是大型银行还是中小银行，以融资业务带动负债、结算等业务的发展路径始终难以打破，商业银行通过中间业务、特种业务谋求发展的道路短期内难以建立。因此，信贷规模在一定程度上意味着业务规模和利润指标。银行特别是中小银行将更加注重资产转让方面的业务创新，以利用信贷规模。第三，信贷资源向大型银行集中的优势也要求中小银行必须加快速度弥补贷款规模的不足。信贷资源在大型银行和中小银行之间的分配历来非常不均衡，五大银行掌控着超过一半的信贷规模，并享受到央行更多的MLS、SLS等流动性便利，信贷规模受到的约束不像中小银行那么明显。中小银行的应对方式是加快资产周转，由存量银行向流量银行转型。

2、“缺资金+缺资产”是转让面临的两大难题

一方面，资金紧张导致转让价格上涨。2018年，国际上预计美国加息，国内货币政策“稳健中性”，预计流动性不会宽松，2018年资产转让价格预计不会低于2017年。虽然随着流动性的紧张，在某个时点会出现小幅波动，但在没有重大突发事件的情况下，交易价格预计会逐步上涨。

另一方面，符合市场偏好的转让资产不足，又会导致资产短缺。对于公司信贷资产转让，虽然银行待转让资产存量巨大，但受让方对资产的要求颇多，如非房贷非平台、非两高一剩、期限不超过3年、最终利率不低于转让利率、多数转让银行偏好自有授信客户等。在筛选了各种条件后，符合要求的资产不足一半。而且一笔转让业务一般会有两家或两家以上的受让银行，在满足各家银行的资产标准要求后，待转让资产会进一步缩水。因此，虽然银行资产存量巨大，但存在符合转让要求的资产不足的矛盾。

3.次级贷款仍将是转贷中最大的难题

2018年，影响资产转让的最大难点仍将是次级贷款问题。新“334”规定出台后，此前银行回购次级贷款的途径受到极大限制，短期内无法形成成熟的承接银行次级贷款的市场。之所以出现短缺，是金融资源严重失衡的必然结果。在以银行为主导的金融体系中，其他非银行金融机构，无论是信托、券商、基金、私募等，都无法真正承担银行次级贷款的庞大规模和风险。这一点从非银的通道业务量远大于其独立业务量也能够得到验证。其次，企业信用向同业信用转换存在困难。其实，资产转让是否分层，本质都是将前端信用的信用风险向后端金融机构之间的同业信用转换，但从事同业投资的机构一般不审核企业信用。投资优先银行即便对每一笔贷款进行拆包审核，也不会真正承担贷后管理职责，真正把控企业信用风险，而是依靠分层增信、控制投资比例来规避风险。而可能投资次级贷款的非银机构，并不具备强大的网点和风控能力，无法识别放贷企业的风险。因此，实践中，次级贷款往往会要求转让方提供同级增信，以防范次级风险，但这违反了127号文及相关会计规定，成为信贷资产转让业务的最大难点。

4. 从转让模式来看，私募ABS规模大于公募ABS

我们暂将公募ABS之外所有经过结构化、分层化的资产转让统称为私募ABS。由于私募ABS效率高，且具备在银保监会上市后可实现非标转标的优势，私募ABS有望成为明年资产转让的主流模式，若无不利政策出台，规模将超过公募ABS。

5.标准化转让将成为主导

2017年的监管检查让各家银行的资产转让形成了新思路，即转让必须实现非标资产向标准化资产的转化，而2018年则主要将通过银保监会和银保监会批准的交易所挂牌转让的方式，将非标资产转为标准化资产。

六、零售信贷资产转让比企业信贷资产转让更受市场欢迎

ABS的思路是分散风险，零售贷款由于客户和地域极其分散，更符合资产证券化的初衷。虽然国内银行贷款规模中约80%为对公资产，但由于客户、地域、单户规模相对集中，很难实现分散。加之大客户议价能力强、利率低，在转让中处于更不利的地位。2017年消费贷资产转让规模增速已大幅超过对公信贷资产转让，2018年将承担更大比重。