定了！15%格力股权作价400亿公开转让！谁接控股权仍是迷，公告却流露了这些重要细节

格力电器已发布公告，但目前尚不清楚谁将持有控股权。

停牌一周的格力电器8日晚间发布公告称，大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式受让格力电器总股本15%，这意味着格力电器电力将易主。

粗略计算，格力电器近30个交易日均价约为45.75元。如果收购方想收购15%的股份，则意味着花费约413亿元。这笔巨款对于董明珠和他的管理团队，以及其他收购者来说，无疑是一个难题。董明珠能做到“蛇吞象”，实属不易。

分析人士认为，从格力电器发布的公告来看，格力集团将通过公开征集方式转让其股份。这种方式可以有多种解释，但几乎可以肯定它不是国有资产转让。之所以这么简单，是因为从以往的案例来看，股权转让并不需要公开征集这么复杂的程序。看看格力集团变现后如何花掉这笔巨款，或许也很有趣。

谁能掌控2840亿？

以格力电器停牌前收盘价计算，该公司市值达到2840亿元。格力集团欲转让其15%股权。谁能抢占这一份额，谁就获得了市值2840亿的格力电器的控制权。那么，是谁呢？目前还不确定，但从公告中还是可以得到一些有价值的信息。

首先，如果格力集团成功转让15%股权，意味着完成转让后，其持股比例将降至3.22%，这将使格力集团仍保留董事会席位的提名资格。也就是说，珠海市国资委仍将拥有格力电器关键一票的话语权和经营决策权。从公司治理结构来看，在某个时候，这一票可以说是价值数千美元。可以肯定的是，珠海市国资委不会成为放手不管的掌柜，对格力电器放任不管。

其次，基本消除广东省国有资产之间的股权转让。因为，如果广东省国资委来接手，就不需要经过公开征集这么复杂的程序。排除该项目后，剩下的就是董女士及其管理团队与经销商（河北北京担保投资有限公司）共同接手该交易。这也是当前市场的普遍预期。

然而，超过400亿的转会费对于董明珠和他的管理团队（甚至联合经销商）来说是一笔巨款。董明珠想要通过融资获得如此一笔资金，显然是相当困难的。那么还有一个办法，那就是联合其他财团一起收购。在这种情况下，董明珠团队在利益上或许不得不做出一些让步：一是与财团签订对赌协议，根据年度业绩目标和分红进行对赌；二是与财团签订对赌协议，根据年度业绩目标和分红进行对赌；第二，让财团部分介入格力管理。甚至可能是她最不愿意看到的对格力经营的干扰。从董明珠的性格来看，前者的可能性相对更大一些。

除了董接任之外，显然还有其他的可能性。对比以往公开征集股权转让的案例，潜在买家普遍在公开征集之前就已出现。从格力集团此次出售股份的举动来看，目前还不清楚潜在买家是谁，但这个潜在买家可能不是董明珠的概率还是很大的。

据网上流传的消息，董明珠私人微信朋友圈最新动态是今年2月12日转发的一段10分35秒的演讲视频。视频中，发言者强烈谴责当前金融市场的各种乱象，谈及野蛮人敲门、对中国实体造成伤害时更是愤慨。还援引原证监会主席刘士余的说法：“保险资金用不当资金搞杠杆收购……成为野蛮人，最后成为强盗，这是挑战国家安全的底线。”这是金融法律法规的人性和商业道德的倒退和丧失，根本不是金融创新！”

如果这条微博属实，董本人可能已经了解格力集团的行动和潜在买家。最终，格力集团并未通过协议转让方式出售其股权。第一，可能是为了让交易完美无缺，不让任何人有失去国有资产的可能；其次，也可能给董明珠一个公平竞争的机会。没必要这么无情；第三，可能有必要给潜在买家一些时间，让他们评估各方的优势，以实现各方利益最大化。

奇怪的是，对于2016年前海人寿收购格力电器的举动，董明珠似乎低调得多，她既没有向媒体发泄自己的悲伤，也没有被抓到她四处走动，试图夺取公司的控制权。或许一切都在她的算计之中，又或许只能听天由命。从目前的情况来看，控制格力实际上是三选一的问题，要么是董明珠、神秘财团，要么是两者的结合。

格力集团这400亿想要做什么？

格力电器年营收近2000亿元，年净利润近260亿元。无论是在内地价值投资者还是境外投资者眼中，格力电器都是值得拥有的稀缺标的。那么，格力集团为何要再次出售呢？他们想用这400亿做什么？

数据显示，截至2005年底，格力集团对格力电器的持股比例合计已超过50%，处于绝对控股地位。 2006年3月，格力电器启动股权分置改革，格力集团持股比例首次降至41.06%。此后，通过实现国有股流通，从格力集团持有的股份中配置部分股票，作为格力电器管理层股权激励计划的股票来源。格力集团将格力电器转让给格力电器主要经销商河北北京担保投资有限公司作为股东。股权、引入经销商联盟成为公司战略投资者等。格力集团持有格力电器股份比例持续减少。格力电器2010年年报显示，格力集团持有格力电器10.96亿股，持股比例为18.22%，并一直维持这一持股数量和持股比例。

去年，董明珠表示，格力电器累计分红已达800亿元。根据持股变动计算，格力集团近20年获得的股利不应超过300亿元。此次，格力集团一次性收回超过400亿元，占珠海2018年财政收入的三分之一。

公开资料还显示，自1985年3月成立以来，格力集团已成长为珠海规模最大、实力最强的国有龙头企业，业务涵盖制造业、金融投资、建设投资、建筑安装、海岛旅游等。 。格力集团官网表示，将围绕“建设国内一流投资和创新驱动型综合性企业”目标，深化“一个核心、四大支柱”战略格局，开创“格力电器”新局面。二次创业”取得更大成就。这或许是格力出售的重要原因之一。据天眼查显示，格力集团目前拥有20多家公司，包括格力电器、格力新科技、珠海嘉安集团、格力能源贸易、格力航空投资、格力石化、格力金融等。

分析人士认为，格力集团可能会用部分资金对这些企业进行增资，也可能设立产业基金，投资有潜力的产业。另外，也有上交部分资金的可能，因为粤港澳大湾区建设正在有序推进，相关项目需要资金。近期中央层面4月1日下调增值税后，财政收入或面临压缩。出售格力股份也可以补充部分国库。

格力的股价又将何去何从？

根据同类股票过往走势，复牌后格力电器股价大概率会高开。因为A股投资者一直认为，任何一家公司的控股权发生变化都会是一大利好。但是否会封涨停还很难预测。毕竟格力可不是小股，大资金在这件事上肯定会有分歧。分析人士认为，短期内格力的基本面应该不会发生太大变化，因为只要董明珠还在，格力的命运就不会改变。

今年1月16日，在格力电器董事会换届选举中，董明珠以高票当选新一届董事会非独立董事。成功连任非独立董事，意味着董明珠距离连任格力董事长又近了一步。 65岁的董明珠当选格力新一届董事会非独立董事后，迎来了格力董事的新三年任期。

董明珠也在此前的股东大会上公开回应。 “无数人关心（我什么时候退休）。我现在就想退休，但企业的发展必须有连续性。上市公司没有规定什么时候退休，只要你做得好，就可以继续下去。”我最怕的是如果不行，我还要继续做下去。”她说：“我心里有一个评价，谁能为格力电器未来的发展负责？这是一个很严肃的话题，不是我的决定，但只有他做到了，我们才算。”最好给他一个平台，给他机会，创造机会。”

从目前的情况来看，即使实际控制人发生变化，短期内董明珠离开格力电器的概率应该也比较小。新一届董事会由董明珠、黄辉、王敬东、张伟六名格力电器高管，以及经销商代表张俊度、郭书展组成。没有伞兵。如果外界真想重组董事会，那不是一朝一夕的事情。只要公司内部治理结构稳定，未来格力发生的事情也只需要三年的时间。

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